本周资金面值得注意的变化是：1）EPFR数据显示，截至本周三（2月26日），主动外资继续流出中国市场唐山股票配资平台，被动外资流入小幅放缓；2）互联互通方面，北向资金日均成交规模较上周增加，南向资金加速流入，周度流入规模创2021年1月以来新高；3）全球股票、债券与货币市场加速流入；4）美股流入扩大，新兴流出扩大。
国内资金面，南向资金加速流入。本周南向资金流入继续大幅增至749.7亿港元，创沪深港通开通后周度流入规模次高 ，仅次于2021年1月22日当周[1]，单日净流入均达到百亿港元以上。整体上，本周南向成交占比维持在30%，南向持股市值则占港股主板总市值约10%。个股层面，本周南向资金大幅流入阿里巴巴、中国移动、小米和理想汽车等较多，流出美团、中国海洋石油等，其中阿里巴巴本周继续大幅流入188亿港币，占全周南向资金净流入规模的四分之一，阿里巴巴南向持股占比也进一步从上周五的5.8%提升0.9ppt至6.7%。
图表：南向资金加速流入
资料来源：EPFR，Wind，中金公司研究部；数据截至2025年2月28日
外资延续此前趋势，被动外资流入放缓，主动资金延续流出。截至本周三（2月26日），对于港股市场，：1）被动资金（ETF）流入放缓，港股和ADR被动外资流入规模从上周的9.1亿美元小幅收窄至8.9亿美元，其中以专注新兴市场（4.18亿美元）及中概（5.61亿美元）的基金为主；2）主动资金（Long-only为主）流出收窄，流出以专注新兴市场的基金为主，但同时专注于亚洲除日本的基金流入大幅增多，专注于太平洋地区的基金转为流入。相比而言，A股被动外资转为流出，主动外资流出则有所放缓。
图表：A股被动外资转为流出，主动外资流出放缓
资料来源：EPFR，Wind，中金公司研究部
图表：港股+ADR主动外资延续流出
资料来源：EPFR，Wind，中金公司研究部
全球资金面，美股流入加速，日股转为流入，印度流出放缓。截至本周三（2月20日-2月26日），印度市场主动外资流出收窄至1.7亿美元（vs. 上周流出5.1亿美元），美股从此前一周的流入14.5亿美元大幅扩大至278.72亿美元，日本股市转为流入至18.97亿美元（vs. 上周流出1.38亿美元）。
主动外资延续流出，被动资金流入放缓；南向流入加速
海外资金：EPFR显示主动外资流出放缓，被动流入小幅放缓。截至本周三（2月20日-2月26日），A股主动外资流出放缓至0.65亿美元（vs. 上周流出1.3亿美元），被动资金转为流出1.06亿美元（vs. 上周流入4.3亿美元）；与此同时，港股和ADR海外资金整体流入小幅收窄至6.7亿美元（vs. 上周整体流入6.8亿美元），其中主动资金从上周的流出2.3亿美元小幅放缓至流出2.2亿美元，被动资金从上周流入9.1亿美元小幅放缓至8.9亿美元。
图表：本周主动外资依然流出A股放缓，被动外资转为流出
资料来源：EPFR，中金公司研究部
互联互通资金：北向资金自2024年8月16日起停止披露净买入金额，本周日均成交额较上周增加。本周北向资金成交金额约2408.1亿元，较上周2181.6亿元的日均成交金额小幅上涨。个股方面，宁德时代、比亚迪、贵州茅台以及寒武纪-U等标的成交规模最大。
图表：北向资金周度日均成交金额
资料来源：Wind，中金公司研究部
南向大幅加速流入。本周南向资金流入749.7亿港币，日均流入149.9亿港币，较此前一周日均流入102.42亿港元再度大幅增长。个股层面，南向本周大幅流入阿里巴巴与中国移动，但同时流出美团与中国海洋石油。行业层面，本周南向增持消费与内地银行最多，减持能源及原材料等。
图表：本周南向资金持股变动
资料来源：Wind，中金公司研究部
全球股票、债券和货币市场加速流入；
美股流入大幅扩大，新兴流出加速
跨市场和资产：美股加速流入，日本与发达欧洲转为流入、新兴市场流出加速。主动外资上看，美股本周大幅流入278.72亿美元（vs. 上周流入14.54亿美元），发达欧洲转为流入20.41亿美元（vs. 上周流出13.19亿美元），日本股市转为流入18.97亿美元（vs. 上周流出1.38亿美元），新兴市场流出加速至50.65亿美元（vs. 上周流出13.05亿美元）。跨资产看，全球股票、债券和货币市场均加速流入。
图表：周度全球股票、债券和货币市场基金的净申购情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部
配置比例：截至2025年1月31日，全球各类主要类型主动基金对中国配置比例低于基准约1.23ppt，较1月底的低配1.1ppt继续下行。配置比例上，投资方向为全球的主动基金对德国（+0.13ppt）、法国（+0.10ppt）增配较多，美国（-0.34ppt）、日本（-0.10ppt）减配较多；超低配比例上，1月德国（+0.02ppt）、日本（+0.01ppt）、英国（+0.01ppt）超低配比例上行较多，美国（-0.04ppt）、澳大利亚（-0.04ppt）、韩国（-0.03ppt）等超低配比例下滑较多。地区类型上看，管理人来自欧洲的基金为整体流出主力；板块层面看，海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。
图表：主动基金对中国与印度配置比例下滑，日本低配比例有所下降
![资料来源：EPFR，中金公司研究部[1]人民币计价](https://n.sinaimg.cn/spider20250301/143/w1080h663/20250301/fa18-b886e6e0f4e2a411cda0d4acb4fa581e.png)
资料来源：EPFR，中金公司研究部
[1]人民币计价
Source ]article_adlist-->文章来源本文摘自：2025年3月1日已经发布的《南向创2021年初以来最大流入》
分析员 刘刚 CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
分析员 吴薇 SAC 执业证书编号：S0080524070001
联系人 王牧遥 SAC 执业证书编号：S0080123060036
分析员 张巍瀚 SAC 执业证书编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497
]article_adlist-->Legal Disclaimer ]article_adlist-->法律声明
特别提示 ]article_adlist-->本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。
]article_adlist-->本公众号仅面向中金公司中国内地客户，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
一般声明
本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见中金研究网站（http://research.cicc.com）所载完整报告。
本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。 ]article_adlist-->在法律许可的情况下，中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn，亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。
本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。 ]article_adlist-->（转自：中金策略）唐山股票配资平台
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
文章为作者独立观点，不代表炒股期货配资_杠杆炒股票_鑫东财配资网观点
